李宁出山救亡 股价即飙一成,能否上演「王子复仇」？(图)

 

李宁在过去多年一直放心让张志勇主理公司业务，然而近年行业不景气，集团业绩出现倒退，为作出变革，张志勇最终要辞去行政总裁一职。李宁昨日表示，高度认可张志勇多年来的贡献，但现在是重组管理团队的好时机，尽管他和张志勇有深厚的友情，董事会还是共同作出了这项决定。

 

靠外人打救 昨显得毫无神采

 

尽管集团正式步入改革的新时代，但李宁昨日仍显示得毫无神采，连说「我的梦想是做好体育品牌」一句，声线也是低沉微弱。相较两年前，他宣布要搞体育地产，更欲把李宁公司的股份注入非凡中国（8032），现在的李宁，已不再是当年神采飞扬、滔滔不绝。

 

虽然李宁表示「无论过去、现在和将来，我都会继续为品牌付出，自己永远都是大股东」。然而，当年他凭自己双手，在各项比赛中合共夺得逾百枚金牌，同样是「一手凑大」的体育品牌，如今却要靠外人打救，自然是百般滋味在心头。

 

重组过程漫长 难复制联想故事

 

昔日柳传志放权杨元庆，联想却出现巨亏，柳传志因此重任董事局主席，重新为品牌定位，两年间联想跃升为全球第二大个人计算机制造商。不过这次李宁出山情况有所不同，集团重组的过程将较漫长，加上行业仍然处于寒冬，能否一如联想般否极泰来，上演「王子复仇记」，还需时间考验。

李宁（2331）自今年初引入擅于让丑股大翻身的私募基金TPG后，昨日终于有实际行动，宣布委任TPG合伙人金珍君为副主席兼执行董事。但令人意外的，同时炒掉20年战友张志勇，主席李宁将扩大角色及责任。集团将分三阶段变革，不过重组过程将很艰难，李宁昨日坦言，集团去库存的进展较预期慢，今年业绩并不乐观。

 

事实上，李宁品牌在内地已呈老化危机，消费者对李宁的定价策略有异议（详见另稿）。除了让韩裔的金珍君空降外，「李宁救火队」成员还包括纽约上市公司Yum!的副主席兼执行董事苏敬轼。而过去20年均与李宁「拍住上」的张志勇，无奈退任行政总裁，只担任首席顾问及留任执行董事，新任行政总裁人选尚在物色当中。

 

股价仅及高峰期1/6

 

一代「体操王子」李宁于1989年创立此体育品牌，而张志勇在1992年加入李宁，可谓其中一位创业功臣。自集团于2004年在港上市后，他一直担任行政总裁，李宁则逐渐淡出。不过集团业绩近年走下坡，现时股价仅是2010年高峰时期的六分之一，市值蒸发7成，张志勇最终成为牺牲品。李宁昨日强调，这是张志勇与集团董事会共同作出的决定。

 

分三阶段进行改革

 

这次市场同时憧憬曾让达芙妮（0210）起死回生的TPG能同样把李宁治愈。昨日集团抛出改革计划，分三阶段进行，至少需时3年。金珍君指出，当前首要任务是减价促销以清理库存，目标是在6至12个月内令库存回复健康水平，成为业内最快清减库存的公司。李宁则强调，集团会回归核心，重新聚焦中国市场。过去两年集团曾一度想透过互联网拓展美国市场，李宁此言似乎暗示过去走错路。他又指出，中国加速城市化，更多人参与体育活动，市场仍有成长空间。

 

分析员：减成本乃急切任务

 

受消息刺激，李宁股价昨日一度升10.87％，收市升7.25％至5.03元。市场对此普遍感到乐观，国泰君安分析员彭港祥认为，过去张志勇在任时未能坚决执行去库存及减成本的措施，金珍君上任有望加速改革进程及效果。他指出，除了减价促销外，回购库存及减少订单亦有助减低存货。另外减低成本亦是急切任务，包括通过裁员以减低员工成本，及找更具竞争力供货商以减低采购成本。高盛的报告指出，改革一家公司首先要改革其管理文化，而TPG入主证明改革已在进行中，虽然短期内行业的颓势仍然会影响其股价，但相信TPG可解决库存、供应链等问题，长远令李宁重拾竞争力。